 |
Интернет-трейдинг: 100
рыбаков на одну
рыбку?
С момента появления в
России услуги интернет-трейдинга прошло уже полтора года. За
это время бурно развивающийся рынок в целом сформировался, что
позволяет говорить о его структуре, тенденциях и некоторых
перспективах. Несмотря на уверения многих в том, что
российские финансы являются "вещью в себе", поведение
отечественных инвесторов в большинстве случаев соответствует
общемировым тенденциям. Подтверждением тому являются данные о
результатах интернет-торгов на ММВБ за апрель и май текущего
года, специально предоставленные биржей CNews.ru.
Уже давно специалистами
рынка ведутся разговоры о значительном потенциале роста
котировок ценных бумаг российских компаний. Благоприятная
тенденция действительно имеет определенную силу. Некоторые
эксперты, такие, например, как Денис Нуштаев, аналитик ИФК
"Метрополь", ожидают не просто значительного, а какого-то
феерического роста цен на наши акции уже в ближайшее время:
"На рынок приходят свежие западные деньги, - отмечает
специалист, - причем рост наблюдается практически по всем
ведущим бумагам. В целом, наш прогноз (прогноз ИФК
"Метрополь", прим. ред.) по российскому рынку - позитивный
рост до 300 пунктов по индексу РТС к концу июня -
сохраняется". При сегодняшнем значении сводного российского
индекса чуть выше 200 пунктов предполагаемый аналитиком прыжок
цен должен выглядеть весьма впечатляюще. Во всяком случае, за
три посткризисных года такими темпами акции в нашей стране
только дешевели.
Безусловно, благоприятные прогнозы
привлекают все больше компаний и в ожидании инвестиционного
бума в России, многие решают заняться предоставлением услуг
интернет-трейдинга - сервиса, в первую очередь, рассчитанного
на частных инвесторов. Рост числа интернет-брокеров в России
продолжается. Сегодня к интернет-шлюзу торговой системы ММВБ
подключено уже 129 компаний.
Рост числа интернет-брокеров во всем мире также
продолжается, но,как и на ММВБ, его темпы постепенно
замедляются. Как объективно оценить число онлайновых брокеров
в нашей стране? Много это или мало для рынка России? Ответ на
этот вопрос неоднозначен, и для его поиска необходимо
рассмотреть сложную структуру самого рынка. По оценкам Алексея
Хорунжего, исполнительного директора инвестиционной компании
"Алор-инвест", все предприятия, предоставляющие услуги
интернет-трейдинга в России могут быть разделены на три
группы.
Первая группа - чистые онлайн-брокеры, для
которых интернет является единственным каналом сбыта услуг. На
сегодняшний день эта категория является самой малочисленной и
объединяет не более 5 компаний. До сих пор большинство из них
работают с убытками в расчете лишь на перспективу. По данным
CNews.ru, на осень запланированы широкомасштабные рекламные
акции онлайн-брокеров, с помощью которых компании планируют
значительно увеличить свою клиентскую базу. Исповедуя
бизнес-модель, целиком соответствующую постулатам
интернет-экономики, данные фирмы имеют сильные маркетинговые
стратегии. Кроме того, некоторые из них созданы крупными
финансовыми структурами, что собственно и позволяет им
работать со значительным минусом. По нашим
(CNews.ru)наблюдениям, из-за малой клиентской базы
российские онлайн-брокеры в последнее время вынуждены
отказываться от приема заявок исключительно через Сеть.
Сегодня, заключив договор с некоторыми из малочисленных
представителей данной группы, клиент может рассчитывать и на
право передачи приказов традиционным путем - "с голоса" через
телефон.
Во вторую группу, по мнению Алексей
Хорунжего, можно объединить discount-брокеров (в российском
понимании этого термина) - инвестиционные компании, для
которых интернет является важным, но не единственным
маркетинговым каналом. Зависимость от "шлюза" у них гораздо
меньше, что позволяет максимально диверсифицировать бизнес,
делая его более защищенным от неблагоприятного воздействия
внешней среды. При этом интернет-технологии позволяют таким
компаниям заметно снизить стоимость обслуживания каждого
клиаента и существенно повысить отдачу от своих вложений в
этот бизнес. Примечательно, в этом смысле, что, например,
среди лидеров по обороту в Секции фондового рынка ММВБ за май
с.г. первые четыре места занимают компании, относящиеся именно
к этой категории. Общая численность таких компаний, по оценкам
«Алор-Инвест», составляет около половины всех, подключенных к
шлюзу торговой системы ММВБ.
Третью группу брокеров,
позволяющих торговать ценными бумагами через интернет,
составляют инвестиционные компании, работающие с крупными
клиентами, и банки. Для представителей этой категории услуга
интернет-трейдинга в большинстве случаев не является
приоритетной. Подразделения продвигающие услугу на рынок,
зачастую, нередко являются убыточными или работают "в ноль".
Численность этой группы также колеблется в районе половины
всех подключений. Определить точную цифру затруднительно, так
как граница между компаниями второй и третей группы весьма
приблизительна и подвижна.
Кроме того, помимо
интернет-брокеров первого уровня, непосредственно подключенных
к интернет-шлюзам, широкое распространение получила модель
субброкерства. В данном случае, компания, которая считает
дополнительные инвестиции в собственную техническую базу
(20-30 тысяч долларов) накладными, предпочитает проводить
сделки своих клиентов не напрямую через шлюз ММВБ, а через
торговую систему онлайновых брокеров первого уровня. По
оценкам "Алор-инвест", на российском рынке сейчас действуют
порядка пятидесяти субброкеров. Из них около 70% составляют
небольшие банки, средние региональные компании, дочерние
структуры телекоммуникационных и других высокотехнологичных
фирм, чувствующих в себе силы для работы на данном рынке.
Остальная часть фирм-субброкеров являются профессиональными
участниками фондового рынка.
Учитывая описанную
структуру рынка, вряд ли возможно настаивать на прогнозе
сокращения числа онлайновых брокеров в России: "Если бизнес
всех компаний был бы построен исключительно на
интернет-трейдинге, тогда число 129 - выглядело бы завышенным,
- считает Алексей Хорунжий. Если же говорить о нем как об
одной из множества услуг в пакете предложений банков и крупных
инвестиционных компаний, тогда, безусловно, число участников
может расти и дальше". Таким образом, очевидно, что судить о
развитии интернет-трейдинга в России исключительно по
количественным показателям было бы ошибкой. Ведь сегодня лишь
один крупный discount-брокер по размеру клиентской базы может
превзойти дюжину банков. Именно общее число клиентов-трейдеров
является тем качественным показателем, который способен
объективно отражать успех технологии. Ниже приводятся данные
по динамике изменений объемов и количества сделок, проведенных
через шлюз ММВБ за 5 месяцев 2001 года.
Как видно на графиках, в последние месяцы темпы роста
оборотов и числа сделок через "шлюз" несколько замедлились, а
в мае произошел некоторый спад. Данные изменения, скорее
всего, не являются показательными и связаны исключительно с
пониженной общей активностью на российском фондовом рынке в
этот период: колебания цен не демонстрировали четкой
направленности и происходили в относительно узком коридоре. В
подобных условиях многие инвесторы предпочитают снизить
торговую активность, что и нашло отражение в приводимых
данных. Кроме того, май - месяц длинных праздников.
Таким образом, ключевым показателем распространения
технологии интернет-трейдинга является не число
онлайновых-брокеров и не размеры оборотов через шлюз, а общее
число инвесторов, проводящих сделки с ценными бумагами через
Сеть. Пожалуй, не для кого не будет новостью, что
инвестиционная культура в России сегодня только начинает
складываться. Показательными являются результаты опроса,
проведенного на сайте
РБК 25-26 апреля. На вопрос "Куда Вы предпочитаете
вкладывать свои свободные денежные средства?" только 3%
ответили, что оптимальным вариантом для них являются ценные
бумаги.
 |
Всего: 3598 |
|
|
в валюту - 2089 (63%) |
|
|
вообще ни во что не вкладываю - 665
(18%) |
|
|
в недвижимость на территории России -
305 (8%) |
|
|
другое - 228 (6%) |
|
|
в ценные бумаги - 138
(3%) |
|
|
в недвижимость за границей - 64
(1%) |
|
|
в покупку автомобилей - 46
(1%) |
|
|
в драгметаллы и драгоценности - 32
(0%) |
|
|
в предметы искусства - 31
(0%) |
По оценкам многих
интернет-трейдеров, в данный момент регулярно сделки с акциями
через интернет в России проводят 2-3 тысячи человек, а
потенциальная емкость рынка на начало весны составляла 5-6
тысяч. Как привлечь новых клиентов на рынок? Вот вопрос, в
который упирается любой высокотехнологичный бизнес. Ответом
служат скучные и всем известные сентенции: повышение
инвестиционной культуры населения, увеличение общего числа
пользователей интернета, развитие законодательной базы, не
только позволяющей, но и стимулирующей частных лиц
инвестировать в ценные бумаги. Подобные задачи решаются не за
три дня и три ночи. И похоже, что чудес здесь ждать не стоит.
А пока сотне рыбаков так и придется гоняться за одной
крохотной рыбкой.
|
|