Е-нормы пошли в рост  Стремительный бег отстающих IT-Россия и мир Перспективы 2002 Динамика акций российских компаний

Крушение надежд на устойчивость американского фондового рынка в конце 2000 года вызвало волну пессимизма в отношении перспектив бизнеса IT-компаний, под новые технологии которых были аккумулированы невиданные по объемам инвестиции. Радужные прогнозы стремительно сменились отрицанием не только очевидно ущербных бизнес-моделей, которые безусловно присутствовали на рынке, но и призывами забыть как страшный сон любой бизнес, связанный с интернетом. Начало 2001 года прошло в тумане сумрачных ожиданий. Между тем, ни о каком технологическом откате в 2001 году в мире и тем более в России говорить не приходится. Рывок развития IT-рынка в США сменился там существенным спадом, который стал следствием глубинных причин макроэкономического характера. Рецессия в США в свою очередь привела к определенному замедлению развития IT-индустрии и в Европе. Плацдармом же для бурного распространения информатизации и телефонизации в 2001 году стали Россия и Китай. Для IT-компаний нашей страны 2001 год стал чрезвычайно удачным.

Е-нормы пошли в рост

Судя по скорости принятия российская нормативная база, регулирующая отношения в IT-сфере, еще 2-3 года назад по своей важности рассматривалась властями примерно наравне с пчеловодством. Общее оживление законодателей в 2001 году под нажимом исполнительной власти крайне благоприятно повлияло на темпы развития законодательства в электронной сфере. Начало всему положил сам Президент, встретившийся 13 апреля с представителями российской IT-индустрии. Сразу после, вопреки всем скептическим комментариям обозревателей, ударными темпами думцами в трех чтениях был принят Закон "Об электронной цифровой подписи (ЭЦП)" и подготовлен целый пакет документов, направленных на развитие информационных технологий. 26 декабря законопроект был утвержден Советом Федераций. А в январе подписан Президентом.

В 2001 году был разработан и направлен на рассмотрение в Комитет по информационной политике Государственной Думы РФ проект Федерального закона "О правовом регулировании оказания Интернет-услуг".

Отличилось и Правительство: летом была одобрена Федеральная целевая программа "Электронная Россия". Проект, затеянный властями, предусматривает поистине грандиозные масштабы информатизации российских просторов. Речь идет о таких благородных намерениях как создание механизма "электронного взаимодействия" народа и чиновничества; образование и развитие кадрового потенциала в сфере IT; развитие инфраструктуры доступа к интернету. В соответствии с планами к 2005 году объем информационных и программных услуг возрастет в стране в два-три раза, а в 2010 - в пять-шесть раз по сравнению с 2000 годом. Экспорт информационных технологий достигнет в 2010 году одного-двух млрд. долларов, а сектор информационных технологий составит около 2% национальной экономики (в 2000 году этот показатель составил 1,16%). Стоимость осуществления программы оценивается в 2,6 млрд. долл. За честь реализовать эти планы в течение всего 2001 года боролись ведомства Германа Грефа (министерство экономики) и Леонида Реймана (министерство связи). По состоянию на конец декабря победа оставалась на стороне связистов.

Бизнес крайне позитивно отреагировал на активизацию государства. Крупные заказы на информатизацию бюджетной сферы внесены в планы большинства ведущих игроков рынка. В условиях замедления темпов роста (по сравнению с рекордным 2001 годом) проекты в сфере информатизации госструктур в 2002 году окажутся очень кстати. Жаль конечно, что бюджет программы на 2002 год государство пока готово удовлетворить лишь на половину от объявленного первоначально объема, но и то подспорье для предпринимателей.

Стремительный бег отстающих

По оценкам Brunswick UBS Warburg, объем российского рынка информационных технологий в 2001 году увеличился примерно на 25% по сравнению с 2000 годом и превысил отметку в 3 млрд. долл. Скорее всего нельзя назвать ни одного сегмента российского IT-рынка, показатели которого снизились в прошлом году по сравнению с предыдущим. Безусловно, основной причиной роста российского IT-рынка на фоне масштабного спада на западных рынках, является относительная автономность отечественной экономики, растущий рынок с неудовлетворенным спросом и увеличение проектного рынка. Наиболее стремительно развивались рынки компьютерной техники, услуг в сфере системной интеграции и систем информационной безопасности.

Так, на мировом рынке ПК положительная динамика в 2001 году воспринималась как нечто совершенно необычное. На рынках США и стран Западной Европы в прошедшем году впервые в истории динамика продаж компьютеров стала определяться со знаком минус. В России же, напротив, 2001 год стал рекордным для поставщиков. Особенно показательны результаты продаж ПК в третьем квартале в странах Европы: Германия (-17,2%), Великобритания (-14,7%), Франция (-19%), Россия (+18,3%). Помимо уже названных причин общего роста отечественного IT-рынка в сегменте ПК заметным положительным фактором выступает активизация государства в компьютеризации системы образования.

Между тем, объяснять рост российского рынка исключительно его неразвитостью было бы ошибкой. Показателем его относительной зрелости служат "правильные тенденции" в изменении структуры продаж компьютеров. Если ранее наибольшие темпы продаж показывали простые и недорогие настольные системы, то сейчас заметно активизировалось потребление серверов и портативных компьютеров (ноутбуков), что является общемировой тенденцией.

Одним из немногих сегментов мирового IT-рынка, продемонстрировавших рост в 2001 году, стала информационная безопасность. После легендарной рекламной кампании под названием "Проблема 2000" поставщики решений в этой сфере в 2001 году получили новый подарок судьбы. Террористические акты 11 сентября вновь привели в состояние повышенного напряжения все общество. После трагических событий в Нью-Йорке компании всего мира, занятые в сфере IT-безопасности, невольно оказались на гребне волны успеха. Российские фирмы сектора активно развивались и до события "9/11" и по словам поставщиков решений, теракты никак не сказались на IT-рынке России. По предварительным оценкам, объем рынка информационной защиты в 2001 году удвоился по сравнению с 2000 годом и превысил 40 млн. долл. Подробнее, о ситуации в секторе в 2001 году читайте здесь.

Закономерным итогом развития рынка стало создание в России Ассоциации предприятий компьютерных и информационных технологий (АПКИТ). Объединение "групп граждан" в специализированные представительства вообще стало характерной чертой 2001 года в нашей стране. Государству гораздо легче вести диалог с профессиональным "союзом"; лоббирование интересов отрасли тоже эффективнее осуществлять сообща. По тем же рельсам уже давно движутся ведущие национальные IT-группировки мира. Хрестоматийным примером стала Национальная ассоциация компаний-разработчиков программного обеспечения Индии (NASSCOM). Несмотря на то, что созданное объединение является первым примером кооперации IT-компаний широкого спектра, ей еще предстоит доказать свою эффективность. Многие скептики уверяют, что успех затеи далеко не очевиден.

В любом случае, ассоциации есть над чем поработать помимо лоббирования интересов своих участников. На фоне общей эйфории от бурного роста в 2001 году мало кто обращает внимание на далеко не блестящую ситуацию в сфере фундаментальных исследований. По данным Brunswick UBS Warburg, общие расходы на исследования и разработки (R&D) в России сократились за последние 10 лет с 2,5%-3% до 1,3%-1,4% от ВВП, сократившись до 4 млрд. долл. к 2001 году. В то же время специалисты обращают внимание на положительную тенденцию перехода бремени расходов на науку с плечей государства на плечи корпоративного сектора, что является хорошим базисом для улучшения ситуации.

IT-Россия и мир

Пожалуй, наиболее широкое упоминание России в контексте информационных технологий пришлось на скандальную историю, связанную с "делом Склярова". Российский программист вскрыл код электронных книг компании Adobe о чем и решил рассказать своим коллегам на американской конференции Def Con в США. "Проучить" наглеца быстро, легко и в назидание другим не получилось. Подав иск, по которому Дмитрий был арестован, под давлением общественности Adobe была вынуждена почти сразу отозвать его и снять все обвинения с нашего соотечественника. Шум получился большой. Даже с демонстрациями возмущенных американских правозащитников.

Между тем, история с российским взломщиком хоть и получила грандиозную огласку, была далеко не единственным и уж точно не самым приятным появлением российской IT-индустрии на международной арене. Пожалуй, наиболее ярким достижением российских разработчиков в 2001 году стала технология Mobile Instant Messenger (MIM), представленная новосибирской компанией "Новософт" и получившая признание мировой IT-индустрии. Не вдаваясь в технические подробности, описание инновации, предложенной сибиряками, сводится к следующему: MIM полностью отвечает парадигме "Messaging and Presence". Для пользователей это значит, что теперь при помощи мобильного телефона они могут не только обмениваться сообщениями с собеседниками, находящимися в интернете, но еще и непрерывно видеть на дисплее статусы присутствия друг друга в интернете и управлять собственным статусом, выбирая в меню, например, "Онлайн" или "Занят" так же, как это делается в популярной программе ICQ на компьютере.

Не имеющие пока аналогов в мобильном мире проекты онлайн-сервисов, функционируют на основе Службы коротких сообщений (SMS), что является экономичной альтернативой информационным службам, которые в Европе и США реализуются преимущественно на основе WAP-протокола. Особенно отрадно то, что в отличие от многих других интересных российских разработок представленная идея не осталась на бумаге, а была реализована у нас в стране. Компания "Мобильные ТелеСистемы" в Новосибирске в конце 2001 года начала коммерческую эксплуатацию сервиса. За свой MIM "Новософт" получил награду на 3-ем Международном Конгрессе GSM в Каннах.

В силу специфики IT-отрасли одним из ключевых признаков ее развития являются возможности национальных информационно-вычислительных средств. В 2001 году Россия вышла на 3-е место в мире по мощности производимых суперЭВМ, обогнав европейские страны, где лидером является Швейцария, а также Китай, который еще год назад опережал Россию. Новая разработка была положена в основу Межведомственного суперкомпьютерного центра в Российской академии наук.

Введенный в строй суперкомпьютер МВС-1000М способен совершать свыше 1 трлн. операций в секунду, его производительность - 1 терафлопс (1 трлн. 64-разрядных операций с плавающей точкой в секунду - такой производительностью, как считают некоторые специалисты, обладает мозг человека). Суперкомпьютер обошелся России не дешево - в 2000 году финансирование только из Минпромнауки и Российского фонда фундаментальных исследований составило более 150 млн. рублей, однако это все равно в 5-10 раз дешевле зарубежных аналогов.

Новая отечественная суперЭВМ создана для применения в исследованиях и разработках нефтяных и газовых месторождений, для расчетов, необходимых при создании новых авиационно-космических систем, вычислений в ядерной энергетике, энергетическом машиностроении и в других областях. Минпромнауки вместе с другими ведомствами и учеными РАН разрабатывает еще четыре варианта подхода создания суперЭВМ на базе коммутационных технологий. До 2003 г. в России будут вестись работы по созданию суперЭВМ производительностью 5 терафлопс (5 трлн. операций в секунду).

Другой важной разработкой отечественных IT-специалистов в 2001 году стало создание программного обеспечения для реализации стереоскопического компьютерного "зрения". Новые программы позволяют с помощью двух компьютерных видеокамер получать не только изображение, но и данные о глубине объектов, что делает возможным создание новых приложений для таких задач, как распознавание жестов, слежение за объектами и распознавание лиц. Программный код нижегородских специалистов компании Intel делает возможным выполнение алгоритмов компьютерного "зрения" в реальном времени на стандартных ПК, в том числе распознавание жестов, слежение за объектами, распознавание лица и калибровку камеры.

Технологии компьютерного "зрения" позволяют улучшать качество изображений, интерпретировать события и контролировать ту или иную территорию - например, в системах безопасности автостоянок, аэропортов.

Перспективы 2002

Никто из участников рынка не рассчитывает, что наступивший год будет столь же удачным как и 2001. Между тем, большинство сохраняют осторожный оптимизм и надеются, что результаты текущего года не уступят показателям 2000 года.

Основные тенденции 2002 года и нескольких следующих лет определены в аналитическом отчете компании "Оптима", данные из которого приведены ниже. По мнению Владимира Копылова, зам. начальника Управления маркетинга фирмы "Оптима", несомненным является тот факт, что в 2001 году на российском IT-рынке произошла перегруппировка сил, а также выход многих компаний на новый уровень развития. Так, по мнению эксперта, в ближайшее время в области системной интеграции будет происходить укрупнение бизнеса, образование двух полюсов, каковыми станут крупные фирмы, образованные в результате слияния ряда компаний, и мелкие, выполняющие заказы крупных. Средних фирм не будет - их место займут подразделения крупных компаний. Но это касается только московского рынка, в регионах ситуация, скорее всего, останется прежней.

Укрупнение затронет не только рынок системной интеграции. Смежные объединения будут включать в себя как системных интеграторов, так и дистрибьюторов, сборщиков компьютеров и т.д. Скорее всего, такие структуры будут перестроены по холдинговому принципу.

Говоря о причинах, подталкивающих компании в объятия друг друга, Владимир Копылов указывает на то, что системные интеграторы уже не могут работать по-старому: "Маржа на рынке системной интеграции падает, конкуренция усложняется. С другой стороны, возникает рынок очень крупных проектов, затрагивающих не одно предприятие, а целые отрасли. Участвовать в подобных проектах очень выгодно, однако это требует от участников существенных ресурсов".

По мнению эксперта, потенциальных заказчиков в IT-сфере на российском рынке целесообразно разбить на несколько групп:

• Передовые (топливно-энергетический комплекс);
• Перспективные (металлургия, банковский и финансовый сектор, госсектор);
• Растущие (торговые розничные сети и производители потребительских товаров, малые и средние предприятия).

Передовые

Один из крупнейших в России корпоративных потребителей информационных технологий - топливно-энергетический комплекс. Ориентация на экспорт располагает к лидерству: деньги на автоматизацию у нефтяных компаний есть, а требования их зарубежных контрагентов и инвесторов служат хорошим стимулом для внедрения ИТ. Сейчас, когда цена нефти превышает $20 за баррель, российские нефтяные компании чувствуют себя более или менее спокойно. Но если цена упадет ниже $15, им придется бороться за каждый цент: себестоимость добычи в Арабских Эмиратах ниже, чем в Сибири, в несколько раз. Автоматизация контроля за добычей нефти - один из реальных инструментов, помогающих сохранить конкурентоспособность на международном рынке даже при значительных колебаниях цен на энергоресурсы.

Еще одна перспективная область для внедрения современных информационных систем на этих предприятиях и их интеграции на основе интернет- и интранет-технологий - автоматизация контроля за нефтепереработкой. Инвестиции в АСУ ТП нефтеперерабатывающих заводов осуществлялись еще в середине 80-х годов, и если нынешние цены на нефть удержатся еще некоторое время, именно здесь можно ожидать активной модернизации.

Все нефтяные компании развивают сейчас сети АЗС, так что рынок предъявляет спрос на системы по ведению учета в сбытовой сети, обеспечивающие оптимальную логистику между нефтебазами и АЗС и способствующие увеличению эффективности бензоколонок за счет организации вокруг них продаж сопутствующих товаров и услуг. Внедрения интернет-решений, объединяющих сеть АЗС, в ближайшее время можно ожидать от ряда игроков нефтяного рынка - British Petroleum, "ТНК", "Славнефти". А вот к внедрению систем класса CRM еще никто из нефтяных компаний даже не приступал.

За счет решений такого рода выстраивается управленческая ИТ-цепочка вертикально-интегрированной НК - от добычи нефти и ее переработки до розничной сети, включая планирование запасов на нефтехранилищах. Она обеспечивает компании экономию на складских запасах, учет сбыта и, чего раньше не было, возможность проводить гибкую политику по изменению экспортных квот в зависимости от спроса на внутреннем рынке.

Как говорит г-н Копылов, еще одна перспективная область для автоматизации и использования интернет-решений класса В2В - материально-техническое обеспечение НК. Правда, для создания в ТЭК специализированной В2В-площадки необходимо решить ряд серьезных проблем. Очень важный вопрос - в чьих руках база данных площадки, поэтому на ней должна быть особая система безопасности. Другая проблема - объединение В2В-систем, которые каждая НК (как, например, "ЛУКойл" или "Сургутнефтегаз") разрабатывает для себя, под единым интерфейсом доступа для внешних поставщиков.

Перспективные

Как полагают аналитики "Оптимы", значительный потенциал в области автоматизации у металлургической отрасли. Передел собственности в ней близок к завершению, и на первый план выходят вопросы эффективности управления финансами и производством. Многие комбинаты переходят или планируют перейти на производство под заказ, что требует внедрения полноценных систем планирования и учета. Свободные средства у металлургических холдингов есть, в отрасли наблюдается заметное снижение доли бартерных сделок. А средний уровень автоматизации предприятий отрасли невысокий: на закупку и внедрение ИТ-решений металлургические предприятия выделяют не более 0,5% от оборота компании; средние показатели и того ниже - около 0,1%. Вместе с тем руководители передовых предприятий считают, что расходы на ИТ необходимо увеличить до 0,7%, а то и до 1,5% от оборота. Так что металлургические холдинги становятся многообещающими потребителями информационных технологий.

Крупные меткомбинаты с помощью автоматизации стремятся решить четыре главные задачи:

1. обеспечить социально-политическую стабильность в регионах, в которых они зачастую являются градообразующими предприятиями;
2. достичь требуемой безопасности производства и преемственности технологий;
3. создать надежную коммуникационную среду (на решение этой задачи направляется сейчас до 75% всех вложений отрасли в ИТ);
4. повысить эффективность производства.

Распространенное мнение о том, что ИТ нужны владельцам, чтобы повысить инвестиционную привлекательность металлургических холдингов, не находит подтверждения. Инвестиции и кредиты металлургическим компаниям в достаточном количестве представляют российские банки, так что непрозрачность им мало вредит.

Главная проблема на пути внедрения ИТ - организационные проблемы в холдингах: ИТ-службы управляющих компаний холдингов и входящих в них заводов не связаны единой вертикалью управления и часто преследуют разные интересы. Особенно если проект требует изменения традиционных для компании бизнес-процессов. Проблему можно решать только административными мерами.

Проекты по электронному бизнесу (интернет-биржи, интранет-порталы, сайты) в металлургической отрасли - это перспектива завтрашнего дня, хотя управляющие компании холдингов заинтересованы в некоторых интернет-решениях и средства в них вкладывают.

Другая весьма перспективная отрасль для внедрения IT, по мнению экспертов компании "Оптима" - банковский и финансовый секторы. Многие банки сейчас переосмысливают стратегию бизнеса и свое место на рынке. Все традиционные способы извлечения прибыли перепробованы, корпоративные клиенты давно поделены, конкуренция в банковском секторе высока. Наиболее доходными и устойчивыми оказываются банки, предоставляющие максимально широкий спектр финансовых услуг, в том числе на розничном рынке. И многие банки стараются перейти из разряда специализированных в универсальные. А стремление к универсальности и расширению клиентуры требует внедрения новых информационных технологий, особенно на базе интернета. Именно банки оказываются наиболее восприимчивыми к самым современным ИТ-решениям: интернет-банкингу, CRM-системам, управлению рисками.

На закупку и внедрение ИТ-решений банки выделяют не менее 5% годовой сметы расходов. Но суммы затрат сильно зависят от того, какие именно информационные проекты ведет банк, какую рыночную нишу он занимает и какие новые услуги собирается внедрять. Затраты на ИТ банков, ведущих агрессивную политику на рынке, могут достигать 35% от общих затрат. Например, "Пробизнесбанк", внедряющий сейчас систему CRM, увеличил долю затрат на ИТ с обычных 7-10% до 15%. Основными потребителями ИТ сейчас являются крупные московские и петербургские банки. Но нельзя сбрасывать со счетов и ведущие региональные банки. По ассортименту услуг, размерам филиальной сети, персоналу, финансовым показателям они в последнее время приблизились к московским. Правда, пока регионалы сильно отстают от москвичей по уровню программно-аппаратного оснащения: используемые в них средства автоматизации настолько устарели, что не только сдерживают дальнейшее их развитие, но даже не обеспечивают нормальное функционирование в рабочем режиме. Поэтому в ближайшее время можно ожидать, что банки начнут в массовом порядке заменять ПО, которое было внедрено 4-6 лет назад и морально устарело.

Самое больное место банков - безопасность. Поэтому даже при наличии развитого рынка средств криптозащиты новые решения по безопасности будут пользоваться спросом, особенно при развитии систем интернет-трейдинга, интернет-банкинга, расширении филиальных сетей и увеличении числа сотрудников банка. Так, например, банк "МЕНАТЕП СПб" 30% своего ИТ-бюджета в 2000 году (он составил 25-30% от общей сметы расходов) потратил именно на интернет-проекты, причем треть этой суммы - на системы информационной безопасности.

И все же, как считает Владимир Копылов, наиболее перспективным объектом автоматизации остается госсектор. Работать на этом рынке трудно: здесь высокий уровень коррупции (хотя формально поставщики решений выбираются по конкурсу), госструктуры часто нарушают свои финансовые обязательства, межведомственные трения и частые кадровые перестановки в госорганах создают дополнительные проблемы при реализации проектов. Но госсектор все равно весьма притягателен для коммерческих фирм, и все стремятся на нем работать: это престижно и в перспективе выгодно. Так или иначе, государство - крупнейший потребитель информационных технологий, и в ближайшие годы потенциал этого рынка будет расти, в частности за счет внедрения казначейской системы исполнения бюджетов и создания различных баз данных (реестров населения, юридических лиц, земельных кадастров) федерального масштаба.

Растущие

Торговые розничные сети и производители потребительских товаров представляют собой звенья одной - производственно-коммерческой - цепи. Эти отрасли экономики динамично развиваются. За счет строительства новых заводов, фабрик и магазинов в них появляется много новых объектов для автоматизации. В отдельных секторах конкуренция достигла такого уровня, что компании начинают задумываться о снижении издержек, в том числе за счет внедрения ИТ-решений. ИТ-бюджеты крупных торговых домов растут и сейчас достигают 0,5-1% торгового оборота. Примерно 15-30% от общей сметы на строительство нового магазина расходуется на оборудование, создание инфраструктуры и программное обеспечение. В сфере производства ТНП высоким уровнем автоматизации отмечены лишь те секторы, где велика доля иностранного капитала - табак, молочные продукты, безалкогольные напитки, шоколад и кондитерские изделия. Большинство же самостоятельных отечественных производителей до их пор не могут навести порядок на складах.

Основная проблема производителей ТНП - сбыт, розничных сетей - снабжение. И в отрасли регулярно предпринимаются попытки создания интернет-систем для взаимодействия поставщиков с покупателями. Правда, по мнению Владимира Копылова (Оптима), эти попытки по большей части неудачные...

К этой же группе потенциальных заказчиков можно отнести малые и средние предприятия, не принадлежащие к вышеупомянутым типам компаний. Для них характерны самые скромные запросы (установка локальной сети, инсталляция ПО, создание Web-витрины) и возможности, т.к. нормальной кредитной линии от наших банков им видимо не дождаться, поэтому пока они рассчитывают только на свои свободные средства.

Так или иначе, руководители ведущих компаний, опрошенные CNews.ru, высказывают много доводов в пользу тех или иных тенденций на IT-рынке России. Много спорят. Но в конце концов, как это ни обидно, возвращаются к корневому тезису: "Все зависит от цен на нефть". Что это: объективная оценка ситуации или конформистские взгляды, уже давно отжившие свое? Очевидно, что зависимость отечественной экономики от цен на сырье сохранялась в 2001 году и скорее всего в той или иной степени сохранится и в 2002 году.

Между тем, другим важным фактором, влияющим на темпы информатизации страны, является эволюция потребительских запросов, глубина понимания потенциала новых технологий в повышении эффективности бизнеса. В оценке этого показателя единодушны все специалисты, опрошенные нами. "Заказчик стал глубже, заказчик стал умнее", - искренне считают руководители IT-компаний России. Отсюда важнейший вывод года: поле информатизации в стране в 2001 году стало шире, доступнее и, будем надеяться, плодороднее.

Динамика акций российских высокотехнологичных компаний в 2001 году

Оценить итоги года для российских технологических компаний с точки зрения фондового рынка не просто. Подавляющее большинство из них либо не являются акционерными обществами, либо не размещали свои ценные бумаги на российских и зарубежных биржах. И это неудивительно, так как выход на западные площадки является очень дорогим и сложным процессом. Кроме того, многие российские фирмы просто не соответствуют требованиям, предъявляемыми для проведения первичного публичного размещения.

В целом динамика российского рынка ценных бумаг (особенно относительно площадок других стран) была позитивной. Благодаря спурту, произошедшему в конце 2001 года, индексу РТС удалось вырасти почти вдвое (на 98,48%) по итогам года. К декабрю индекс достиг своего 15-месячного максимума.

События 11 сентября, разворот российской внешней политики в сторону Запада, последовавшее за этим повышение кредитных рейтингов России и улучшение отношений к ней со стороны западных бизнесменов - все это помогло скачку индекса РТС во второй половине прошлого года. Инвесторы обратили внимание на значительную недооценку российских бумаг (эксперты говорили об этом уже давно) и стали активно покупать их. Падение, происходившее в третьем квартале, объясняется значительным снижением цен на нефть в тот период (доля акций нефтяных компаний от общей капитализации российского рынка достигает 70%). Итак, итоги года в целом для российского фондового рынка крайне позитивны, особенно на фоне показателей фондовых рынков западных стран, спад на которых продолжается второй год подряд.

Индекс РТС

	Значение на начало года	Значение на конец года	Изменение с начала года	Минимальное значение	Максимальное значение
1995	100*	82.92	-17.08%	68.09	101.30
1996	87.35	200.50	+129.54%	66.69	227.79
1997	213.38	396.86	+85.99%	213.38	571.66
1998	411.61	58.93	-85.68%	38.53	411.61
1999	59.70	175.26	+193.57%	54.49	175.26
2000	179.01	143.29	-19.95%	132.07	245.49
2001	131.02	260.05	+98.48%	130.06	260.05

* - данные на начало расчета Индекса РТС - 01.09.95

Но отражает ли эта позитивная динамика состояние дел в российской высокотехнологичной отрасли. По нашему мнению скорее нет, чем да. С одной стороны экономический рост в 7%, который был зафиксирован в России по итогам 2001 года, несомненно, говорит о росте бизнеса многих hi-tech фирм. Но все же, в первую очередь он указывает, как и динамика фондового рынка, на положение дел в сырьевых отраслях (особенно нефтяной). Такова специфика российской экономики. А ведь значительное число российских технологических компаний (особенно тех, чей бизнес связан с интернетом) испытывали проблемы в этом году, вызванные общим ухудшением конъюнктуры в отрасли и кризисом инвестиций в hi-tech, ставшим следствие окончания "интернет-бума", инициированного спекулятивными тенденциями на американском фондовом рынке. В 10 лидеров продаж РТС попала только одна телекоммуникационная компания - Ростелеком.

Лидеры продаж в РТС за 2001 год

Код в РТС	Тип акций	Название эмитента	Объем в дол. США	Доля в РТС
EESR	Обыкновенные	РАО ЕЭС России	1 430 855 374	32.86%
LKOH	Обыкновенные	НК ЛУКойл	725 091 164	16.65%
YUKO	Обыкновенные	ЮКОС	574 956 978	13.20%
SNGS	Обыкновенные	Сургутнефтегаз	392 647 482	9.02%
NKEL	Обыкновенные	Норильский никель	225 700 846	5.18%
TATN	Обыкновенные	Татнефть	214 695 884	4.93%
MSNG	Обыкновенные	Мосэнерго	160 221 712	3.68%
SNGSP	Привилегированные	Сургутнефтегаз	113 756 779	2.61%
RTKM	Обыкновенные	Ростелеком	108 183 934	2.48%
SIBN	Обыкновенные	Сибнефть	93 389 940	2.14%

Среди лидеров роста также только одна телекоммуникационная компания - Тюменьтелеком, цена на акции которой в 2001 году выросла на 213,8%, оставаясь при этом среди наименее ликвидных бумаг.

Лидеры повышения цены за 2001 год

Код в РТС	Тип акций*	Название эмитента	Последняя цена на 29.12.01 в дол. США	Изм-е за год в %	Объем в дол. США	Кол-во сделок за год
AVAZ	О	АВТОВАЗ	17.79	+1 086.7%	11 419 430	366
AVAZP	П	АВТОВАЗ	12.8	+966.7%	2 522 357	178
TLEN	О	Тулэнерго	0.0185	+330.2%	554 774	63
LSNGP	П	Ленэнерго	0.17	+325.0%	1 234 377	175
EESRP	П	РАО ЕЭС России	0.117	+255.6%	60 228 199	1 343
TUTE	О	Тюменьтелеком	1.255	+213.8%	2 035 061	72
SBER	О	Сберегательный банк РФ	77.5	+206.9%	23 193 627	687
KRNGP	П	Красноярскэнерго	0.046	+206.7%	511 629	48
SBERP	П	Сберегательный банк РФ	0.81	+200.0%	695 658	69
YUKO	О	ЮКОС	5.2	+192.1%	574 956 978	5 709

* О - обыкновенные, П - привилегированные

Зато список бумаг, больше других потерявших в стоимости, почти целиком состоит из представителей региональных телекоммуникационных компаний.

Лидеры понижения цены за 2001 год

Код в РТС	Тип акций*	Название эмитента	Последняя цена на 29.12.01 в дол. США	Изм-ие за год в %	Объем в дол. США	Кол-во сделок за год
SKGZ	О	Сахалинморнефтегаз (Роснефть)	2.65	-46.7%	964 713	38
KUBN	О	Кубаньэлектросвязь	6.65	-31.4%	989 594	71
NNSI	О	Связьинформ Нижний Новгород	0.91	-31.1%	695 540	44
HTCM	О	Хантымансийскокртелеком	1.3	-13.3%	845 992	90
ELRO	О	Электросвязь Ростовской области	0.5	-9.1%	388 953	24
MGTS	О	МГТС	6	-5.5%	1 759 442	43
URSI	О	Уралтелеком	4.15	-2.4%	461 992	44

* О - обыкновенные, П - привилегированные

Чтобы представить себе положение дел в российской высокотехнологичной отрасли, можно посмотреть и на годовую динамику котировок акций ведущих российских технологических компаний, разместивших свои ценные бумаги на американском фондовом рынке. Их рост или падение на американских площадках зависели от квартальных отчетов этих компаний, рейтингов, выставляемых этим акциям аналитиками, знакомыми с бизнесом эмитентов. Также цена на них напрямую зависела от цены на российских площадках (для тех, чьи акции котируются в России - например Ростелеком). Ниже приведена диаграмма для четырех российских hi-tech компаний, чьи акции котируются на NYSE (ВымпелКом, Ростелеком и МТС) и Nasdaq (Голден Телеком).

Годовая динамика акции российских высокотехнологичных компаний на NYSE и Nasdaq

Компания	Цена на конец 2000 года (долл.)	Цена на конец 2001 года (долл.)	Изменение по итогам года
ВымпелКом (ADR)	14,88	26,05	+75,13%
Мобильные Телесистемы (ADR)	24,00	35,66	+48,58%
Ростелеком (ADR)	5,19	5,25	+1,20%
Голден Телеком	5,13	11,67	+127,71%

Итак, можно с уверенностью заявлять, что для двух российских гигантов сотовой связи год прошел удачно. Их акции неплохо выросли, причем акции "ВымпелКома" вызывали больший интерес у инвесторов в связи с агрессивной экспансией компании, выходом ее на прибыльность и резким увеличением абонентской базы. Для акций "Ростелекома" год оказался не впечатляющим - если смотреть на падение американского фондового рынка, то все не так и плохо, но на фоне роста индекса РТС и динамики акций других российских hi-tech компаний результаты выглядят негативными. Великолепные показатели по итогам года продемонстрировали акции компании "Голден Телеком", хотя основной причиной этого стала коррекция после резкого обвала цен на бумаги компании во второй половине 2000 года на волне общего обвала технологического рынка (в августе 2002 года цена на акции компании доходила почти до $35). Акциям "МТС" удалось вырасти до уровня, зафиксированного перед обвалом во второй половине 2000 года, бумагам "ВымпелКома" остается вырасти еще на 25%, чтобы достичь этой отметки.

Вернуться на главную страницу обзора

Обсудить

Подробнее об итогах 2001 года на IT-рынке читайте в разделах: Общая ситуация и тенденции на IT-рынке России: Рынок телекоммуникаций Рынок консалтинга и услуг в IT-сфере Рынок информационной безопасности Рынок программного обеспечения Рынок компьютерного оборудования и периферии